«О главных направлениях государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и плановый промежуток времени 2026 и 2027 годов» — так назывался доклад, с которым глава Центробанка Эльвира Набиуллина выступила перед депутатами Госдумы и членами правительства РФ 19 ноября, сообщает издание «Комсомольская Правда».

ПРОБЛЕМА – В КРЕДИТАХ

В этом стратегическом документе Банк России разъясняет свои подходы к проведению денежно-кредитной политики на ближайшие три года. Главный вопрос, который тревожит большинство – что будет с ключевой ставкой, которая 19 октября обновила исторический рекорд, достигнув показателя 21%. Ведь от ключевой ставки, под которую Центробанк дает деньги банкам, зависят ставки по кредитам и вкладам. Со слов Эльвиры Набиуллиной, такие высокие показатели ставки - вынужденная мера, направленна на борьбу с инфляцией.

"Наша политика направлена на сдерживание роста цен. Без этого устойчивый рост экономики невозможен. А инфляция остается высокой уже четвертый год подряд, в результате накопилась большая инерция в инфляционных ожиданиях граждан и бизнеса. Это заставляет нас действовать решительно, чтобы недуг не стал хроническим", отметила глава ЦБ.

По её словам, на повышенный спрос, который ведет к росту цен, повлияли выросшие доходы граждан, увеличение расходов бюджета, а главное – беспрецедентный рост кредитования. Затормозить его оказалось не так просто. В итоге признаки замедления появились только во второй половине текущего года и только в частном секторе. Простые жители и вправду стали реже обращаться в банки за ссудами. Чего нельзя сказать про бизнес.

"В отличие от розницы, в корпоративном кредитовании до настоящего момента никакого замедления не просматривается", отметила Эльвира Набиуллина. "В августе предприятия взяли кредиты на 1,6 трлн рублей. Столько же – в сентябре. И, по предварительным оценкам, сопоставимую сумму – в октябре."

ЗАДЕЙСТВОВАНЫ ВСЕ РЕСУРСЫ

В итоге складывается неоднозначная ситуация. Быстрый рост спроса, поддержанный кредитами, привел к столь же быстрому росту экономики. С другой – он заметно опережает скорость, с которой расширяются производственные возможности.

"Мы в первый раз находимся в ситуации, когда в экономике задействованы на практике все ресурсы", сказала глава ЦБ. "Такой низкой безработицы – 2,4% - у нас не было никогда! При этом 73% предприятий испытывают нехватку кадров. Да, доступность кредитов также снижалась за последнее время, но вплоть до октября существенно уступала дефициту кадров как главному фактору, сдерживающему производство."

"Когда речь заходит о ресурсах, имеется в виду, что больше на практике нет свободных производственных мощностей и подготовленных кадров", подчеркнул в интервью радио «Комсомольская правда» экономист Олег Сухарев. "Но с этим можно поспорить. По моим оценкам, где-то до 10% площадок, пригодных к загрузке, у нас ещё есть. А вот кадровые ограничения и вправду имеются, и дефицит данный серьезный. Только сложился он не в 2022-2024 годах, и даже не в ковидном 2020-м, а существенно раньше. Бить тревогу начали ещё лет 15 назад. Нынешний дефицит кадров символизирует отсутствие в стране стратегического планирования в этом направлении. И оправдывать столь жесткую монетарную политику дефицитом кадров в обрабатывающих секторах, созданию которого государство само десятилетиями и способствовало, нельзя."

Тем не менее, как говорит главы Центробанка, в текущее время наша экономика находится в переломной точке. По оценке банков и предприятий, в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления корпоративного кредитного портфеля.

"С некоторым лагом это приведет и к замедлению текущей инфляции, а далее мы увидим перелом в показателях годовой", отметила Эльвира Набиуллина. "Это и будет подтверждением, что денежно-кредитная политика достигла, наконец, требуемой жесткости. Мы считаем, что она позволит снизить инфляцию до 4,5-5% в следующем году, а далее стабилизировать её вблизи 4%. По мере её торможения мы будем рассматривать снижение ключевой ставки. Если не будет каких-то дополнительных внешних шоков, оно начнётся в следующем году."

При этом в Центробанке отметили – вплоть до 2027 года ключевая ставка все равно останется двузначной.